最近，張毅的不少IT界朋友都想創(chuàng)業(yè)做眾籌網(wǎng)站，但他往往是給對方澆上一盆冷水：“如果你此前沒有相關(guān)的資源或圈子，最好別碰這個行業(yè)。”

 

張毅是廣東一家眾籌網(wǎng)站“VCHello”的投資人。在他眼里，眾籌是一個“混圈子”的行業(yè)，哪個平臺能吸引到優(yōu)質(zhì)項目與富有經(jīng)驗的投資人，哪個平臺就能夠脫穎而出。而這一切，與創(chuàng)始人長期的線下積累分不開。換言之，如果沒有足夠資源而貿(mào)然進入這個行業(yè)，很可能鎩羽而歸。

 

張毅的擔心不無道理。眼下，這個起源于美國的模式在進入中國三年后，正潛藏著巨大的市場風險。

 

據(jù)了解，國內(nèi)眼下已經(jīng)出現(xiàn)了數(shù)十家眾籌網(wǎng)站，從最初的實物眾籌演化為股權(quán)眾籌、債務(wù)眾籌等多種形式。小項目、小資金、高風險、高回報是它的主要特點。但另一廂，股權(quán)和債務(wù)眾籌尚處于法律的灰色地帶，此外，不斷降低的融資門檻、項目實施的風險與眾籌模式本身的不完善，一一考驗著這個稚嫩的行業(yè)。

 

在喧囂的行業(yè)表象下，眾籌模式如何才能更加規(guī)范和井然有序，是當下所有參與者心中的疑問。

 

如火如荼

 

最近，李群林忙著為股權(quán)眾籌網(wǎng)站“大家投”上線2.0版本的頁面。這家2012年底才成立的初創(chuàng)公司，一兩周后會推出更加完整的“投后管理”模塊。

 

眼下，在“大家投”上完成融資目標的創(chuàng)業(yè)團隊，會與項目投資人建立一個微信群，隨時溝通項目進展。新版上線后，“大家投”打算推出更加規(guī)范的跟蹤機制，包括季報、年報的披露，財務(wù)狀況的審計，以及網(wǎng)絡(luò)會議的溝通等。“假使項目發(fā)起人在創(chuàng)業(yè)過程中遇到困難，我們將來也會派專人進行對接協(xié)調(diào)，幫助其克服困難。”李群林稱。

 

據(jù)悉，大家投的業(yè)務(wù)模式，是初創(chuàng)企業(yè)將需要融資項目發(fā)布在網(wǎng)站上，若能吸引一定數(shù)量的投資人并募得所需資金，投資人就按照各自出資比例成立有限合伙公司（領(lǐng)投人任普通合伙人，跟投人任有限合伙人），再以該有限合伙公司法人身份入股項目發(fā)起公司，持有該公司出讓的股份。

 

“由于我們網(wǎng)站上的都是早期項目，平均單筆投資額大約在5萬。”李群林透露。網(wǎng)站上線以來，有20%的項目融資成功。在成功募得資金的項目中，“大家投”可抽取項目融資額的5%作為傭金。

 

李群林還在“大家投”平臺上為“大家投”本身進行眾籌。到目前為止，他已成功籌得兩筆天使投資，分別為100萬和200萬元人民幣。深圳創(chuàng)新谷是第一個投資者，也是唯一一個機構(gòu)投資人。之后，“大家投”又成功吸引了11個跟投人。據(jù)了解，加上創(chuàng)新谷，12位投資人分別來自全國八個城市，其中有4個人甚至在完全沒有接觸項目的情況下，決定投資。

 

“‘大家投’平臺上的投資人大多還是以小老板和職業(yè)經(jīng)理人居多。”李群林告訴記者，由于項目大多在種子期，目前還沒有成功退出的案例。“這原本就是個高風險、高回報的行業(yè)，大家還在慢慢摸索。”

 

李群林只是國內(nèi)眾籌創(chuàng)業(yè)大潮中的一員。在他之前，國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點名時間”于2011年5月上線。緊接著，包括“大家投”在內(nèi)，眾籌網(wǎng)、天使匯、追夢網(wǎng)、淘夢網(wǎng)等一批眾籌網(wǎng)站崛起。

 

進入2014年后，這個炙手可熱的模式開始進入大型互聯(lián)網(wǎng)公司的視野。今年7月1日，京東金融眾籌業(yè)務(wù)“湊份子”上線，宣稱用戶可以參與眾籌項目的生產(chǎn)和定價環(huán)節(jié)。在京東首批上線的12個項目中，有7個智能硬件項目，5個流行文化項目，這些項目瞄準的是熱衷于3C與IT產(chǎn)業(yè)的消費者。

 

海外玩家同樣對中國的眾籌市場虎視眈眈。如今，澳洲眾籌網(wǎng)站Pozible已推出中文版，想在中國市場大展拳腳；眾籌業(yè)明星 KickStarter也已成為不少中國創(chuàng)業(yè)團隊的首選——不難理解，如果能在KickStarter上走紅，創(chuàng)業(yè)者完全可以滿足傳播營銷、獲取忠實用戶的需求，還能為將來開啟海外市場做準備。

 

據(jù)中國電子商務(wù)研究中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)，2013年全球眾籌融資平臺達到889個，較2012年增長38.7%。預計到2025年，全球眾籌規(guī)模將達到960億美元；其中，中國眾籌規(guī)模將達到460億美元-500億美元。

 

創(chuàng)新與風險

 

從表面上看，眾籌模式的進入門檻極低，風險不大，充滿了社會化創(chuàng)新的理想色彩。眾籌網(wǎng)站似乎只是一個介于出資人和創(chuàng)業(yè)團隊間的撮合者，但真實情況卻并非如此。

 

事實上，眾籌模式進入中國后，面臨著一系列“水土不服”的狀況。首當其沖的便是創(chuàng)新力的不足。眼下，許多國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者做出的產(chǎn)品是模仿和追隨國外的，其本身的思維靈活性和創(chuàng)造力還未被完全釋放。而國外眾籌項目的發(fā)起人往往有了完整的創(chuàng)新想法和執(zhí)行方案，只是缺乏資金。如此一來，國內(nèi)那些拷貝的產(chǎn)品自然難以獲得足夠支持。

 

更為重要的是，在眾籌領(lǐng)域，國內(nèi)的相關(guān)法律法規(guī)還是一片空白。自誕生起，它便與非法集資糾纏不清，許多公眾至今還沒弄清楚，眾籌與P2P的區(qū)別在哪里。

 

“其實，相關(guān)的法律法規(guī)已經(jīng)在醞釀中，只是目前還沒有出臺。”李群林表示，“管理部門原則上是鼓勵和支持這種創(chuàng)新的。”

 

除了交易的合法性外，投資者權(quán)益保護是左右眾籌行業(yè)的另一個難題。眼下，國內(nèi)的信用體系還未完全建立起來，陌生人之間的信任度較低，人們對眾籌平臺本身的信任度也不高。更多人依然愿意相信大企業(yè)和權(quán)威人士，不愿在早期項目上冒風險。

 

“應(yīng)該說，這一點與中外的收入水平差異不無關(guān)系。”眾籌網(wǎng)市場部總監(jiān)馬偉強告訴記者，“一些發(fā)達地區(qū)的人們愿意支持一些公益類項目，或是具有創(chuàng)意的點子。但國內(nèi)的大眾仍然希望投出去的錢能夠有所回報。”

 

在他眼里，這種信任關(guān)系與商業(yè)模式還需要時間去培育，“現(xiàn)階段的眾籌有點像早期的阿里巴巴”。

 

事實上，眾籌項目的完成情況確實也不理想。即便在Kickstarter上，很多項目籌資成功后依然難以完成，相比之下，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)團隊的經(jīng)驗積累就更少了。

 

“有時候，項目發(fā)起人本身存在欺詐行為，將資金挪作他用。另一種情況是，創(chuàng)業(yè)團隊的能力和資金實力不強，通過眾籌網(wǎng)站募集到的款項也不多，使得產(chǎn)品最終沒有做出來。”張毅指出。這些因素都會導致國內(nèi)愿意支持眾籌的用戶較少，很多項目無法實現(xiàn)融資目標。

 

從這個角度看，從普通用戶那里籌集資金、集腋成裘只是眾籌網(wǎng)站要做的第一步。如何篩選項目，并跟蹤、監(jiān)督、扶持項目的進展，是眾籌平臺接下來面臨的重要挑戰(zhàn)。

 

就“大家投”而言，公司在融資項目上線前會綜合考察項目的各個方面，包括團隊簡歷、產(chǎn)品、財務(wù)狀況、融資額等。據(jù)李群林稱，審批通過上線的項目不超過創(chuàng)業(yè)者提交的項目的10%。

 

而眾籌網(wǎng)目前扮演的更多仍是“信息中介平臺”的角色。假使項目發(fā)起人募集到資金后“跑路”，眾籌網(wǎng)會協(xié)助投資人督促項目發(fā)起人，讓其返回資金。但這種協(xié)助和督促究竟能起多大作用，眾籌網(wǎng)本身也沒有把握。因為就目前來看，平臺上還沒有出現(xiàn)過這種案例。

 

在張毅看來，眾籌說到底是一個拼資源的行業(yè)。以股權(quán)眾籌為例，它的本質(zhì)就是“合投”，這在VC領(lǐng)域并不新鮮。關(guān)鍵是，當網(wǎng)站上的各種項目令人眼花繚亂之時，由誰來把關(guān)、篩選和過濾項目？誰來后續(xù)跟進項目，給創(chuàng)業(yè)者提供支持，使項目保持一定的成長性？

 

“這也是為什么有些股權(quán)眾籌平臺上將投資人分為領(lǐng)投和跟投者。”張毅稱，“目前的融資項目非常多，但好項目非常非常少。如果擁有好的投資人和項目庫，眾籌網(wǎng)站就不愁沒有生命力。”

 

這一點在兩個月前上線的股權(quán)眾籌網(wǎng)站“天使客”上得到了充分體現(xiàn)。目前，天使客上一共有5個項目，4個已經(jīng)募集成功，還有一個尚在募資過程中。

 

“現(xiàn)在網(wǎng)站上的5個項目，全都是我自己找來的。”天使客創(chuàng)始人石俊表示，“其他主動在網(wǎng)站上提交的項目，我們一個都沒有通過。”她直言，眼下的好項目實在太少了，天使客傾向于接納那些大公司高管的創(chuàng)業(yè)項目。

 

在已經(jīng)成功融到資的四個項目中，每個項目都有領(lǐng)投人和跟投人。據(jù)悉，天使客要求領(lǐng)投人的出資額必須占到項目融資額的20%以上，并且能夠為項目提供相應(yīng)資源。舉例來說，項目前期的溝通、路演，以及后期的信息披露，都需要領(lǐng)投人去跟進和對接，并且發(fā)布在網(wǎng)站上。以天使客上的“百味聯(lián)盟”項目來說，其領(lǐng)投人就是北京的一位營養(yǎng)學博士。

 

去眾籌化

 

和其他新生事物一樣，眾籌模式在風行了一段時間后，給人們帶來的新鮮感和吸引力也逐漸減退。盡管一些網(wǎng)站曾經(jīng)為某個項目融到很高的金額，但這種亮眼的成績實際難以為繼。

 

另一方面，由于眾籌項目獲得的資金有限，眾籌網(wǎng)站從籌資額里獲得的分成也很有限。這種情況下，項目發(fā)起者不愿意再給平臺分成，不少眾籌平臺難以獲得可觀收入。無奈，早期的眾籌網(wǎng)站開始紛紛轉(zhuǎn)型。

 

今年以來，“點名時間”正在慢慢淡化眾籌的概念，將自己定義為“智能硬件首發(fā)平臺”。在該公司CEO張佑看來，相比眾籌，首發(fā)平臺更“接地氣”。

 

具體說來，創(chuàng)業(yè)團隊在點名時間官網(wǎng)上提交項目內(nèi)容，經(jīng)后者審核通過后，項目將在點名時間上首發(fā)亮相。產(chǎn)品上線后，點名時間將協(xié)助硬件團隊對接渠道、媒體、投資人及供應(yīng)鏈等多方資源。在項目首發(fā)前，點名時間嚴禁創(chuàng)業(yè)者向其他媒體曝光，以確保平臺的效果。

 

“點名時間”表示，公司并不會把眾籌的模式剔除掉，但它現(xiàn)在只是公司眾多鏈條上的一個環(huán)節(jié)。

 

另一個不容忽視的細節(jié)是，點名時間的盈利模式也隨之改變。此前，如果有項目在點名時間上發(fā)布成功，點名時間會抽取10%左右的服務(wù)費用。但從去年8月起，這筆費用不再收取。對此，點名時間創(chuàng)始人張佑對媒體稱，“盈利模式不是公司目前關(guān)注的重點，不論是哪種互聯(lián)網(wǎng)公司，在形成規(guī)模之前都不能談盈利模式。”

 

在張毅看來，那些實物類眾籌網(wǎng)站之所以轉(zhuǎn)型，是因為其資源、能力和服務(wù)對象間“并不是很吻合”。過去的一種常見情形是，創(chuàng)業(yè)團隊幾乎在每個眾籌網(wǎng)站上都發(fā)布了簡歷及項目介紹，因為單個平臺對他們來說，并不具備足夠吸引力。創(chuàng)業(yè)者將資源分散后，每個平臺的優(yōu)勢相應(yīng)減弱，加上好項目的稀缺，網(wǎng)站的融資能力普遍不高。換言之，“眾籌網(wǎng)站轉(zhuǎn)型的根本原因是項目源不夠好。”

 

對于免費模式，張毅也不敢茍同。經(jīng)常和投資人聊天的他發(fā)現(xiàn)，投資人注資這類網(wǎng)站，最主要的目的是為了在這個平臺上獲取更多的優(yōu)質(zhì)項目，對于眾籌網(wǎng)站本身，他們并不會進行大規(guī)模的燒錢。“因此，如何把服務(wù)做精，盡快形成盈利模式很重要。”

在另一些業(yè)內(nèi)人士看來，眾籌網(wǎng)站的轉(zhuǎn)型，和當下智能硬件的創(chuàng)業(yè)環(huán)境息息相關(guān)。通常，眾籌解決的是閑置資金與緊急需求間的匹配問題，但如今，國內(nèi)外的資本大量涌入智能硬件領(lǐng)域，好項目倒十分稀缺。這種情況下，一旦創(chuàng)業(yè)團隊有好的產(chǎn)品、技術(shù)和人才，要想獲取投資并不難，眾籌的意義也就沒那么大了。因此，眾籌網(wǎng)站的功能會更多地集中于品牌傳播、團購預售等。

 

不難發(fā)現(xiàn)，一些先知先覺的眾籌網(wǎng)站已開始轉(zhuǎn)換角色，走向泛眾籌、涉服務(wù)的道路。它們正試圖成為用戶、創(chuàng)業(yè)者、渠道、投資者、互聯(lián)網(wǎng)公司之間的紐帶。這種轉(zhuǎn)型能否成功，目前還不得而知。但需要指出的是，國內(nèi)的大部分實物眾籌網(wǎng)站都將重心放在智能硬件領(lǐng)域。這意味著，假使智能硬件的創(chuàng)業(yè)熱潮退去，眾籌網(wǎng)站也很有可能面臨發(fā)展的瓶頸。